日本JCR維持菲律賓投資級評級 預計2026年經濟增速約3.5%

　　本報訊：總部位於東京的日本信用評級機構(JCR)維持了對菲律賓的投資級評級，展望保持“穩定”。盡管面臨國內外多重不利因素，JCR預計菲律賓今年全年的經濟增長率將達到3.5%左右。

　　在10月22日發布的報告中，JCR指出，2026年上半年菲律賓經濟增速放緩，國內生產總值(GDP)同比增長2.6%。這主要是由於高通脹導致家庭消費減弱，同時公共投資也持續低迷。

　　該評級機構預計，隨著政府基礎設施項目的推進以及物價穩定措施開始見效，下半年經濟增長將有所改善，增速有望達到3.5%左右。

　　JCR維持了菲律賓“A-”的長期發行人評級，展望為“穩定”。該機構指出，菲律賓經濟增長由內需支撐，外債水平處於可控范圍，且該國對外部沖擊具有較強的韌性。

　　菲律賓中央銀行(BSP)對JCR關於菲律賓外部狀況的評估表示歡迎，並指出，充足的外匯儲備及其他外部緩沖機制有助於菲律賓經濟抵御全球性不利因素。

　　菲律賓央行行長埃利·雷莫洛納周五在聲明中表示：“JCR認可菲律賓擁有強大的外部緩沖能力，這反映出其對菲律賓經濟抵御全球不利因素(包括中東沖突所帶來的影響)的能力充滿信心。”

　　他補充道：“菲律賓央行將繼續審慎管理國家外匯儲備，以助力維護經濟穩定。”

　　菲律賓央行表示，截至9月底，我國國際儲備總額為995億美元，足以支付6.2個月的商品進口以及服務和初級收入款項。

　　這些儲備相當於我國按剩余期限計算的短期外債總額的3.1倍。

　　菲律賓央行指出，穩定的僑匯收入和業務流程外包(BPO)收入持續為經常賬戶提供支撐。

　　1月至8月，海外菲律賓人的現金匯款總額達到234億美元，同比增長2.2%；上半年業務流程外包(BPO)收入則達到154億美元。

　　日本信用評級機構(JCR)還提到，盡管美國關稅政策變化帶來了更多不確定性，但菲律賓的外幣流動性狀況依然良好。

　　不過，該機構警告稱，公共工程項目進展放緩，加上原油價格上漲導致消費疲軟，可能會延緩財政整頓進程；預計政府債務佔GDP的比重將維持在65%左右。

　　菲律賓的實際GDP增長率從2024年的5.7%放緩至2025年的4.4%。此前，由於有指控稱防洪支出存在違規行為，政府加強了對公共工程項目的審查。

　　這一審查過程拖慢了基礎設施建設的實施進度，並對私人投資造成了壓力。2025年下半年，建築業投資開始下滑，導致今年上半年的經濟增長放緩。

　　JCR表示，隨著政府落實已分配的預算，並重啟已完成審查程序的項目，預計2026年下半年公共基礎設施支出將會加快。

　　2025年，基礎設施投資降至1.32萬億元，相當於國內生產總值(GDP)的4.7%。據相關機構預測，這一比例在2026年將進一步降至4.2%，2027年則降至4%。

　　通貨膨脹也已成為一大隱憂。受中東沖突升級影響，原油價格上漲及供應風險加劇，推高了燃料、交通、電力和食品成本，這對高度依賴進口的菲律賓經濟造成了壓力。

　　2026年4月，通脹率從3月份的4.1%攀升至7.2%，隨後在8月份回落至6.1%。在JCR報告所涵蓋的最新一次政策會議上，菲律賓中央銀行(BSP)將目標逆回購利率上調了25個基點，達到5%。

　　在外部經濟方面，2026年上半年經常賬戶赤字擴大至154億美元，相當於GDP的6.4%；相比之下，2025年全年的經常賬戶赤字佔GDP的比例為3.3%。

　　JCR將這種持續的赤字歸因於該國的商品貿易逆差，盡管僑匯、業務流程外包(BPO)收入以及外國投資提供了一定的支撐。

　　該機構報告稱，截至8月底，外匯儲備為1048億美元；第二季度外債總額達到1549億美元，相當於國內生產總值(GDP)的31.6%。

　　在公共財政方面，國家政府財政赤字佔GDP的比重從2024年的5.7%略微收窄至2025年的5.6%。然而，國家政府債務佔GDP的比重從2024年的60.7%上升至去年年底的63.2%。

　　日本信用評級機構(JCR)表示，受經濟活動放緩和支出壓力增加的影響，財政改善的步伐預計將有所放緩，盡管政府仍在持續努力提升稅收征管水平並提高支出效率。

　　該機構指出，人均收入提高、產業升級、國內就業擴大以及持續的基礎設施投資，均有望在未來支撐其積極的評級展望。反之，如果財政改革進程出現逆轉，則可能對評級產生負面影響。

　　此外，該機構還提到，基礎設施建設以及通過農村發展來縮小收入差距，仍是我國面臨的持續挑戰。