菲面臨跌破65披索歷史低點風險

　　本報訊：經濟學家喬納森·拉維拉斯(Jonathan Ravelas)在週三(5月20日)的“麵包論壇”上表示，如果政府在不斷升級的全球緊張局勢中繼續維持被動立場，披索在未來三年內面臨跌至1美元兌65披索歷史低點的風險。

　　Reyes Tacandong & Co。高級顧問拉維拉斯指出，由地緣政治摩擦導致的經常帳赤字擴大和能源價格飆升，都將加劇本地貨幣的壓力。

　　拉維拉斯表示，披索仍然非常容易受到全球衝擊的影響，並指出如果沒有果斷的國家干預來減輕這些外部溢出效應，披索在短期內可能會持續大幅貶值。披索近期已跌至歷史低點。

　　拉維拉斯預測，披索可能貶值至1美元兌61至65披索之間。他指出，外匯波動與美國和伊朗之間日益加劇的摩擦密切相關，這場衝突持續引發新興市場資產的資本外逃。

　　然而，他並未低估菲央行所做的努力。拉維拉斯表示，即使披索面臨巨大壓力，中央銀行迄今已有效管理了貨幣波動。

　　與此同時，其他觀察家指出，披索的表現遜於其他貨幣。三菱日聯金融集團(MUFG Bank Ltd。)透露，自近三個月前美伊戰爭爆發以來，披索已成為亞洲表現最差的貨幣。

　　這些不利因素可能促使菲央行啟動高達8%的激進緊縮政策，這幾乎是最近調升後的4.5%基準利率的兩倍。

　　拉維拉斯說：“我們現在回到了謹慎、防禦性，希望不是激進的緊縮狀態。”他指出，需要在控制價格壓力而不導致經濟收縮之間採取微妙的政策立場。雖然鷹派立場通常能抑制通膨，但也可能損害經濟增長。

　　拉維拉斯認為，關鍵利率可能超過2024年6.5%的高峰。拉維拉斯警告說：“所以我們預期接近7%或8%。請繫好安全帶。”

　　這種激進的政策調整旨在正面應對拉維拉斯所描述的風險三重組合：美國和伊朗之間進一步升級、煉油廠關閉以及美國國債收益率飆升。

　　拉維拉斯解釋說：“透過提高利率來控制通膨，讓我們所有人思考應該存錢還是花錢。同時，這也將有助於減緩披索貶值。”

　　拉維拉斯指出，即使全球利率攀升，由於菲國仍然高度以美元為中心，未來的風險將“更加驚人”。

　　此外，拉維拉斯的宏觀經濟假設表明，由於治理問題的遺留影響，加上現在的中東衝擊，菲律濱經濟正在失去動力。他預計第二季產出增長僅為2.5%，甚至低於第一季創下的2.8%的五年低點。

　　價格壓力仍然是主要問題，4月份已達到7.2%的三年高點。這位經濟學家警告說，如果目前的趨勢持續下去，菲國的通膨率可能在接近年底時達到“接近8%或9%”的高峰，遠高於菲律濱中央銀行設定的4%上限。

　　與此同時，拉維拉斯澄清說，雖然停滯性通膨的跡象已經浮現，但菲律濱的增長尚未轉為負值。然而，他對就業不足表示擔憂，並指出年輕勞工正在進行“微退休”，這可能使勞動力市場走向人口危機。

　　隨著家庭應對汽油和電價上漲，消費者情緒也發生了轉變。拉維拉斯說：“我們現在正從消費者的生存模式轉向謹慎復甦。我們想花錢，但我們不確定。”

　　他補充說，消費者已經變得“選擇性挑剔”，他們在等待更穩定的經濟信號。

　　儘管目前存在“動盪”，但拉維拉斯認為，如果政府解決公共支出問題並改善治理以恢復投資者信心，復甦是有可能的。

　　在2025年爆發防洪工程醜聞後，政府開始緊縮支出，特別是在基礎設施項目上。這種財政緊縮在2026年第一季仍然可以強烈感受到，政府的基礎設施支出暴跌超過五分之二，從去年同期的2,618億披索降至1,478億披索。